北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(g手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图uān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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