昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他的年怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造(zào)成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照(zhào)官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(huá)，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存(cún)超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义