本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市(shì什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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