“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读lt="4 月出口：“一带一路”的对冲力量有(yǒu)多大？（东(dōng)吴(wú)宏(hóng)观团队）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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