今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　半夜被C醒是一种什么样的感受4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，半夜被C醒是一种什么样的感受3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购半夜被C醒是一种什么样的感受3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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