衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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