随着一(yī)季(jì)报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之(zhī)出炉。<逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的/p>

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度(dù)持有(yǒu)只(zhǐ)数最多的权(quán)益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易(yì)方达(dá)供给改革(gé)取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金(jīn)前三名(míng)。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继(jì)续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资产估(gū)值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优选在一季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是(shì)华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)第二(èr)个(gè)季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与融通健(jiàn)康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革驱动连(lián)续(xù)第(dì)五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基金数(shù)量则相比(bǐ)去年末(mò)增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度末(mò)，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面(miàn)坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的方达供给改(gǎi)革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌是(shì)化学博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈(quān)，目前行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新(xīn)兴成长位列增持(chí)份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三(sān)分别(bié)为中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华夏(xià)智胜(shèng)先锋(fēng)；平(píng)衡(héng)基金增持前三则(zé)是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季度A股市(shì)场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科(kē)技板块涨幅(fú)较(jiào)大；而地产和新(xīn)能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱(ruò)。从(cóng)一季度(dù)披露的(de)情况上看(kàn)，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在(zài)一季度(dù)末(mò)对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合(hé)中成长(zhǎng)型(xíng)基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)，同时(shí)适(shì)度降低价值型基(jī)金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持(chí)部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收(shōu)益(yì)或相(xiāng)对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度已显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯(guàn)的(de)“略偏(piān)左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季(jì)度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓(cāng)基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体上除(chú)了向小市(shì)值成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有(yǒu)明显的偏离(lí)，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股(gǔ)票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有了较明确(què)的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数(shù)字(zì)经济相关(guān)的基金和股(gǔ)票，未来计(jì)划(huà)视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三(sān)年基(jī)金(jīn)经理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今年(nián)一季度的(de)主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权(quán)益基(jī)金进行了分(fēn)散和(hé)优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨(jù)大(dà)的(de)市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅(fú)较(jiào)高(gāo)的行业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行(xíng)业(yè)基(jī)金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的(de)平(píng)安(ān)养(yǎng)老2045一(yī)季报中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基本面和(hé)估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和(hé)价值(zhí)质量等偏价值策(cè)略的基(jī)金的超配比例(lì)，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长策略的(de)基金的配置比例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行(xíng)业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基(jī逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)金的(de)配置比(bǐ)例。不过(guò)仍(réng)然选择(zé)那些能(néng)够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的(de)投资(zī)方(fāng)面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一(yī)季度操作上围绕经济增长和(hé)政策支(zhī)持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方向(xiàng)，组合主要提高了(le)中小盘(pán)暴露、加大对(duì)于业绩(jì)预期增速较高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配(pèi)置于：受益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的(de)消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及(jí)受益于产业周期见底(dǐ)及(jí)国(guó)产(chǎn)替代的(de)科(kē)技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也(yě)在一季(jì)报中提(tí)到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经(jīng)济(jì)数据真空(kōng)期的度过(guò)，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进(jìn)入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资(zī)产估值修复(fù)。从确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字(zì)经济和新技术领域。大(dà)复(fù)苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点关(guān)注航空出行供需格局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜(qián)在超预(yù)期机会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积极(jí)成(chéng)长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位(wèi)、相对债券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力(lì)的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边际。年(nián)内(nèi)经济修复是(shì)确定(dìng)性(xìng)的(de)，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构上，维(wéi)持此(cǐ)前判断(duàn)，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需(xū)政(zhèng)策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或(huò)补(bǔ)贴可(kě)能增加的基(jī)建、信创、自(zì)主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的(de)成(chéng)份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会(huì)持续关注新技术对经(jīng)济各个(gè)领(lǐng)域(yù)的影响；对(duì)消费(fèi)服务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对(duì)其关注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下(xià)跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复苏(sū)周期(qī)，权(quán)益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找基本(běn)面改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行(xíng)业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好(hǎo)的细分方(fāng)向。同(tóng)时(shí)，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向(xiàng)也(yě)会(huì)存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博(bó)斐表(biǎo)示，未来持续(xù)关注以(yǐ)下(xià)三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低(dī)估值(zhí)板块具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为确(què)定，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价(jià)比更高(gāo)。三是(shì)科(kē)技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注(zhù)的(de)方向。短周(zhōu)期(qī)来看，半导体行(xíng)业可能在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等(děng)技术(shù)的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间。

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