财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人人+工念什么 人工念什么姓寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估人+工念什么 人工念什么姓利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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