30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思wài)流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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