中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jibjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗à)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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