本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核(hé)心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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