用(yòng)友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外(wài)部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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