自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(ch1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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