5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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