美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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