衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手fú)回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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