30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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