北(běi)京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前(qián)两个月连(lián)续(xù)环比下降(jiàng)的节奏(zòu)；失(shī)业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可(kě)以被视(shì)作(zuò)利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续(xù)承(chéng)压的美国地区银行(xíng)股(gǔ)也获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五盘(pán)前(qián)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师(shī)周之云告诉期(qī)货日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据(jù)远高于前(qián)值且显著偏离投(tóu)行(xíng)们(men)预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因素相对(duì)于新(xīn)冠(guān)大流(liú)行前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人(rén)数的增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我们还是(shì)应该(gāi)对(duì)就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业机(jī)会和劳动力流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下降，为连续(xù)第(dì)三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其(qí)他劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)数(shù)据相同的方向：劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋(qū)势。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和(hé)企业融(róng)资成本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇主削(xuē)减支(zhī)出包括裁(cái)员(yuán)等，从而(ér)减缓经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就业数据会让市场(chǎng)对于下半年(nián)货币政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流(liú)动性溢价部分有所减少(shǎo)，但从中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新增人(rén)数超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃—4月的大幅(fú)冲(chōng)高主要受益(yì)于其金融属性(xìng)，尤其是市场预(yù)计5月是美(měi)联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计(jì)9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名(míng)义利(lì)率回落(luò)，在通胀温和回(huí)落(luò)的(de)情况下，美元实际利率有了明(míng)显的(de)下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加(jiā)息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率的目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的讲话暗示(shì)加息临近尾(wěi)声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将(jiāng)密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在新闻(wén)发布会上(shàng)表示，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降息(xī)，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史经验来(lái)看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃降息看就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属(shǔ)分(fēn)析师从姗姗告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场(chǎng)预(yù)期美联储(chǔ)年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国(guó)就业数据超预期，美债(zhài)收益率、美(měi)元(yuán)指数走(zǒu)高，贵(guì)金(jīn)属短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美(měi)国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)依然强劲，美(měi)联(lián)储可能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增(zēng)速全面(miàn)超预期，表(biǎo)明(míng)美(měi)国当前劳(láo)动力市场(chǎng)仍(réng)十分强劲，美联(lián)储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就(jiù)意味着美(měi)联(lián)储可(kě)能(néng)会(huì)在较长时间内维(wéi)持高利率环境，且6月再次加息(xī)的预期开始回(huí)升(shēng)。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数和(hé)美债(zhài)收益率，从而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后暗示停(tíng)止加息，货币(bì)政策进(jìn)入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大(dà)对下半年(nián)降息的博弈饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属研(yán)究员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时(shí)间，失(shī)业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时(shí)间，美(měi)联(lián)储表示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性，但高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解除，在第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)宣(xuān)布(bù)被接管收(shōu)购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不(bù)断向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定的韧性。未(wèi)来(lái)随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上(shàng)升，市场预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和衰退(tuì)的共同影响下(xià)，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持(chí)续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢(féng)低买入配置思路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实(shí)际上是明显下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和(hé)中国消费者需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中对(duì)黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投资需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去年(nián)同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物(wù)金条和(hé)硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四(sì)季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属(shǔ)性(xìng)更强的(de)白银因需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计提，议息(xī)前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后(hòu)的乐(lè)观(guān)，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美央行加息靴子(zi)落地(dì)，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪(xù)提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济(jì)走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年(nián)大概率暂停(tíng)加(jiā)息并将(jiāng)进入降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储最后(hòu)一次加(jiā)息落(luò)地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预(yù)期(qī)，从而刺(cì)激价格(gé)继(jì)续高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上(shàng)行(xíng)趋势(shì)的可(kě)能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作并没(méi)有(yǒu)结束(shù)，官员们的(de)讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派(pài)，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)到底会对经济(jì)和金(jīn)融(róng)市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知，因(yīn)此在(zài)当前(qián)看(kàn)多观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃