美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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