中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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