芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分(fēn)布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计wéi)，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人禧与喜的区别是什么，喜字logo设计口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120禧与喜的区别是什么，喜字logo设计122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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