AI板(当年非典为什么神秘结束了bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)当年非典为什么神秘结束了据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体当年非典为什么神秘结束了(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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