财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(ré岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(c岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市hē)企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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