5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下行。

　　蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句trong>并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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