财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zh20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(niá20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗n)“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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