大家好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度(dù)进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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