国内“五一(yī)”假期来了，但(dàn)海外市(shì)场(chǎng)风(fēng)险依旧不容忽视。在美(měi)国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会议，市(shì)场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩，且多(duō)次(cì)触发停牌，原因是达成救助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的(de)希望在变得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美(měi)媒报(bào)道，自美国(guó)第一(yī)共和银行公布(bù)其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股价在接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下(xià)历(lì)史新(xīn)低。目前包括(kuò)来自美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)、财(cái)政部和美联储的官(guān)员(yuán)正在(zài)与其他银行进(jìn)行协调(diào)会(huì)议(yì)，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日(rì)公(gōng)布(bù)的内部(bù)审查报(bào)告中，美联(lián)储承认(rèn)，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于该行自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓(dá)有关(guān)。

　　美(měi)联储认(rèn)为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多(duō)的(de)问题。美联(lián)储(chǔ)负责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多(duō)么不堪(kān)一(yī)击。他们(men)的确发现了风险，却(què)没有采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四(sì)大(dà)成因，其(qí)中(zhōng)三点都和(hé)美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业改(gǎi)革普遍放松了(le)对中等银行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美(měi)联储的(de)文化转变(biàn)似乎(hū)导致联(lián)储(chǔ)的监管变得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化(huà)体现在降低标准、增加复(fù)杂性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其银(yín)行业(yè)审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的(de)一(yī)大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎”，侧重在采取行动以前累(lèi)积过多的(de)证据。

　　美(měi)联储的数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构的(de)公开审查报告或警告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储(chǔ)忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年(nián)来一直突破(pò)内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其(qí)采(cǎi)用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险还被评为(wèi)令(lìng)人满(mǎn)意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于(yú)资(zī)产超过千(qiān)亿美(měi)元银行(xíng)的一系(xì)列(liè)规定，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流动(dòng)性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)表明，需(xū)要对(duì)范围更广泛的银(yín)行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行适(shì)用标准和的流(liú)动性规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行(xíng)考虑到可(kě)出售证(zhèng)券的未实现损(sǔn)益，以便让银行的(de)资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对(duì)资本(běn)规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付(fù)或高管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州和(hé)佛罗(luó)里(lǐ)达州重大(dà)灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于(yú)27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为4月12日(rì)至(zhì)4月14日期(qī)间受严(yán)重风暴(bào)影(yǐng)响的(de)地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在(zài)成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地时(shí)间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行(xíng)副主席东布罗夫(fū)斯基(jī)斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施(shī)包(bāo)括推动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保加利亚等国(guó)撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种农产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟(méng)将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾(qīng)销调查(chá)。欧盟(méng)将进(jìn)一(yī)步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道(dào)出(chū)口到其(qí)他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数(shù)据显示(shì)，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预(yù)期及(jí)前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数是(shì)美联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度印证了(le)美国通胀的居(jū)高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再次加息的可(kě)能(néng)性。报(bào)告公布(bù)后，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前(qián)一天(tiān)，美(měi)国商务部公布的一季(jì)度美国(guó)宏观经(jīng)济数(shù)据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀水平(píng)依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比(bǐ)数据来看(kàn)，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速(sù)出(chū)现明显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上(shàng)削弱(ruò)了美联(lián)储货(huò)币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年(nián)美(měi)联储降息的预期(qī)。”中信建投期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金属分析师罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续(xù)上升，再(zài)加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数(shù)据(jù)更多影响的(de)是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联储货币政(zhèng)策面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的(de)抉择(zé)。随着此前银行(xíng)业危机(jī)的爆发(fā)以(yǐ)及(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞jí)一季度经济(jì)的回落，美国当前(qián)经济的脆弱(ruò)性以及下行压力已经(jīng)持续增加，但是一季度(dù)核(hé)心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择(zé)时(shí)不(bù)得(dé)不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储(chǔ)5月大概率将会保(bǎo)持加息(xī)25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安(ān)抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观(guān)风险(xiǎn)的把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市场已经(jīng)对(duì)美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价(jià)。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵(zhèn)图(tú)和经济展望公布，因此会议重点在于(yú)利率(lǜ)决议声(shēng)明(míng)及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其(qí)中，在决(jué)议菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞(cí)调整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关(guān)暗示(shì)。而在会(huì)后的(de)新闻发布会上，需要(yào)重点(diǎn)关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货币(bì)政策(cè)以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩(suō)等(děng)方面的(de)观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果出(chū)现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示(shì)，则(zé)无论对(duì)于商(shāng)品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短(duǎn)期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美(měi)联储会(huì)议需要关(guān)注(zhù)三(sān)个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的(de)顽固(gù)性(xìng)，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储(chǔ)对(duì)于目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联(lián)储未来的(de)货(huò)币(bì)政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风险(xiǎn)资产将(jiāng)继(jì)续(xù)回调，美债(zhài)利率(lǜ菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)曲线会(huì)加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上升，美元指数预(yù)计显著下(xià)行，贵(guì)金属(shǔ)将领涨(zhǎng)资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于(yú)当(dāng)前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充(chōng)分，预(yù)计(jì)加息结果不(bù)会(huì)引起市场较大波动，但是(shì)对于6月及(jí)以后偏鹰的政策预(yù)期交易依旧不足。因(yīn)此，他认为本(běn)次会议上需要重点关(guān)注(zhù)美联(lián)储声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会上(shàng)对未来政策路径(jìng)的(de)展望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加(jiā)息(xī)的倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将(jiāng)面临(lín)较大的冲击，相关风险资(zī)产(chǎn)有意(yì)外下(xià)跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振(zhèn)荡调(diào)整，但总(zǒng)体回(huí)调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金(jīn)属价格(gé)的压制边(biān)际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决(jué)以及银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观(guān)的角度来看，全球(qiú)“去(qù)美元化”方兴未(wèi)艾，各国央行(xíng)强化黄金(jīn)资产储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因(yīn)素(sù)均对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市场和美联储(chǔ)对于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农就业人数还是失业率指标(biāo)，还远未触(chù)及经济衰退(tuì)以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造(zào)成(chéng)通胀回归波折反复，进(jìn)而引发(fā)美联储货币(bì)政策前(qián)景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)议息会议落地后(hòu)的一段时间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续(xù)上述的修(xiū)正(zhèng)走(zǒu)势，美联(lián)储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事件落地后(hòu)，再相(xiāng)机作(zuò)出政策调整，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步(bù)”的决策思路。而(ér)市(shì)场对(duì)于年内降息(xī)的乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二(èr)是全球贸易结算体(tǐ)系下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属(shǔ)价格(gé)主要(yào)锚(máo)定的是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购金以及(jí)美元结算体系的(de)变化使得贵金属获得了越来(lái)越多的金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻辑还(hái)没结束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金(jīn)属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经(jīng)表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美(měi)银行业风(fēng)险带来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有(yǒu)一定支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的(de)加(jiā)息预测，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力(lì)。因此，他预计贵金属(shǔ)市(shì)场整体(tǐ)仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻辑(jí)。他(tā)认为，当前市(shì)场对于美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修正或将带来(lái)金(jīn)银价(jià)格的进一(yī)步回调。

　　市场(chǎng)人士提示(shì)，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须警惕海外(wài)市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多(duō)空交(jiāo)织(zhī)，海外市场容易(yì)出现巨幅(fú)波(bō)动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决议(yì)落地，他(tā)预计(jì)美(měi)联储(chǔ)会议结(jié)果或(huò)将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之(zhī)银行业危机及债务上限问题悬(xuán)而未决(jué)，投(tóu)资(zī)者要防止过分(fēn)押注引发的风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储会议(yì)这一关键时间节点，投资(zī)者若保留(liú)头寸(cùn)过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全(quán)边际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属(shǔ)或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储议息会议(yì)给(gěi)出的(de)指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金(jīn)属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞