财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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