近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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