中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇(h狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字uì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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