本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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