金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观(guān)。

梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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