随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ta>

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更(gèng)多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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