5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　<形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句strong>但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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