自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

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　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下(xià)游传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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