金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通林心如生肖，林心如生肖属什么”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内林心如生肖，林心如生肖属什么外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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