今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出(科长相当于什么级别？chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的(de)行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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