金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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