近日(rì)，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价(jià)格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观(guān)强(qiáng)预期在经(jīng)过(guò)1—2月的(d张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表e)反复发(fā)酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商(shāng)品交易需(xū)求(qiú)利(lì)多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年煤(méi)焦(jiāo)最(zuì)大产业(yè)利空(kōng)来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总署(shǔ)统计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来(lái)的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)，国家统计局公布的(de)房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期(qī)货主力合(hé)约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大(dà)增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价(jià)自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故(gù)影(yǐng)响，煤价经历(lì)短暂反弹后(hòu)开始加(jiā)速回落。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的反(fǎn)弹给(gěi)出升水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套利(lì)需(xū)求增加对现货(huò)市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西(xī)省(shěng)焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开(kāi)始提(tí)涨，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流(liú)焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力(lì)偏低，也因此率先开始提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚(shàng)保持在(zài)偏高水平，这意(yì)味着(zhe)煤(méi)焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存(cún)策(cè)略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库(kù)存均处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于(yú)较低(dī)水(shuǐ)平，煤(méi)焦(jiāo)近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的压力。基(jī)于(yú)此种(zhǒng)库(kù)存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布(bù)的铁(tiě)水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预(yù)期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价格(gé)因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅(fú)明显大于(yú)板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这(zhè)也使得继续杀估值(zhí)的(de)驱动明(míng)显减弱(ruò)，而(ér)估值修复(fù)配合近期(qī)焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消息，刺(cì)激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前(qián)钢材需(xū)求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳(yàn)成说(shuō)，短期煤焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未(wèi)变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二(èr)是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易(yì)跌难涨。

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