分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiān奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗g)对(duì)于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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