5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句yào)么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jià描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句n)词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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