近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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