华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门(mén)持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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