个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人(rén)社(shè)部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融(róng)产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们(men)能(néng)够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群(qún)对未来(lái)退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门(mén)服(fú)务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略和长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和(hé)算法模(mó)型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收(shōu)益特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是(shì)可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标(biāo)日期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也(yě)是(shì)一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)独(dú)立(lì)销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同(tóng)的(de)客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规(guī)划，也(yě)需要业(yè)务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的(de)事。

　　因此，能鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读(néng)否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在(zài)养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的(de)时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银河证券还上线了(le)自研的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合(h鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读é)净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户(hù)都对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)朋(péng)友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也(yě)可以(yǐ)直接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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