随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从(cón中国有多少万大军，中国多少万兵力g)去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看中国有多少万大军，中国多少万兵力，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)中国有多少万大军，中国多少万兵力trong>

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。