AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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