5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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