今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比(bǐ)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(d香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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