金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负责人表美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(q美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思uán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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