个人养老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗(ma)？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入(rù)为期(qī)一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一厦门是几线城市呢，证券(quàn)公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓(tuò)展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像(xiàng)的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机(jī)构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器、个性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事业单(dān)位，通过(guò)上门服(fú)务的(de)方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了解个(gè)人养老金(jīn)的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户(hù)分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的(de)整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力(lì)选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的(de)养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客户提供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的(de)投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的(de)结(jié)果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选择(zé)开户的(de)原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一(yī)个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要(yào)业(yè)务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户(hù)供(gōng)客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给(gěi)的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规(guī)划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合(hé)评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户(hù)认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接(jiē)受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了(le厦门是几线城市呢)哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨(zī)询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人(rén)养老金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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